天津金融资产交易所“政府和社会资本合作（PPP）资产交易和管理平台”（简称PPP平台）近日举办首期《PPP资产交易规则》专家解读会，对规则出台背景、规则要点、交易流程等进行了重点解读，为正在推进的首批PPP资产交易项目落地进一步打好基础。会议由PPP平台副主任、天津金融资产交易所总裁丁化美主持。与会专家对该交易规则进行了解读。
　　丁化美介绍，2019年9月11日，国内首份《PPP资产交易规则》正式发布。该规则由全国首家“PPP资产交易和管理平台”牵头制定，经过规则专家委员会评审并由上海锦天城律师事务所出具第三方法律意见书。
　　“政府和社会资本合作（PPP）资产交易和管理平台”于2017年2月28日由财政部PPP中心与天津金融资产交易所签约成立。该平台设立的目标是致力于在全国范围内为PPP行业各方提供一站式资金解决方案和服务，形成PPP行业统一标准和规则，打造PPP产业的生态联盟，不断促进我国PPP行业健康、持续、高效发展。
　　《PPP资产交易规则》由总则和若干细则组成，包括六章72条。规则对PPP资产标的进行了范围界定，并对PPP资产交易当事方、交易标准和条件、交易流程以及平台服务与管理等方面进行了明确。
　　丁化美介绍，PPP平台在规则制定过程中，对国际国内PPP市场进行了充分的调研并组织规则专家委员会对规则进行了多轮研讨论证，既借鉴了传统产权交易制度，也充分考量了PPP资产交易创新性、专业性、复杂性。同时，平台还对规则的适用性与相关部门保持密切沟通，划定了较为严格的操作底线，与PPP主管部门政策口径保持协同。
　　财政部中国财政科学研究院PPP研究所所长彭程表示，《PPP资产交易规则》完整、科学、有操作性，是供给侧结构性改革在PPP领域实现的又一重要实践成果。PPP行业需要进一步研究和探索如何把这一企业标准上升为行业标准、国家标准，推动中国PPP二级市场制度建设和完善。同时，要统筹好风险和效益，做好“放、管、服”，加大宣传和示范案例推广，加强上下游配套体系建设，吸引更多市场主体参与。
　　国家发展改革委投资研究所体制政策室主任吴亚平表示，在PPP平台开展公开、公平、公正交易是增强PPP项目流动性的重要方式，有利于发现价值、创造价值、实现价值，盘活优质存量资产。随着中国PPP存量资产规模越来越大，市场转让和投资需求越来越强烈，PPP相关政策也应当及时适应新形势，满足新需要，对允许什么的资产进行交易、培育专业运营商等问题应当进行科学的导向。
　　中央财经大学PPP治理研究院院长曹富国表示，金融服务市场体系下的PPP平台应当实现三个价值：一是服务于实现PPP目标“物有所值”；二是追求效益价值，提高PPP项目流动性和交易效率；三是实现规范价值，发挥“纪律执行部队”的作用，交易规范的、高质量的项目和资产，倒逼PPP项目规范实施。为了保障金融市场更好发挥服务功能，PPP相关立法应当支持金融价值的发现和创造，推动金融市场的发展。
　　上海市锦天城律师事务所高级合伙人刘飞表示，《PPP资产交易规则》以合规为底线，要求PPP资产交易必须以符合适用法律的规定且不得影响PPP项目的合规性为基本前提，符合当前中国PPP规范发展的主流。新形势下，PPP政府方应当转变思路，保障项目持续稳定是交易的前提，但目的不是为了限制交易，应以项目产出为目标，以绩效考核为手段，参与PPP资产交易方案的制定和审核，从结果上保证PPP提质增效初心的实现；PPP社会资本方应当培养新的交易习惯，改变非公开低效率的交易方式；PPP平台应当继续完善交易制度建设，尽快出台交易细则。另外，由于中国国际经济贸易仲裁委员会设立了专门的“政府与社会资本合作争议仲裁中心”，并配备了相应的专业仲裁员团队，因此建议将PPP资产交易争议提交中国国际经济贸易仲裁委员会“政府与社会资本合作争议仲裁中心”解决。
　　北京明树数据科技有限公司首席执行官肖光睿认为，PPP平台自成立以来持续在业内保持领先地位，此次发布首个PPP资产交易规则，更具有里程碑的意义。但中国PPP二级市场的发展依然任重道远。明树数据的大数据分析和对海外经验的研究表明，PPP本质是“投资”，必须摒弃“重建设、轻运营”以赚取施工利润为主要目标的错误路子，应当通过主动管理实现资产本身的保值和增值，这就需要为PPP项目匹配合适的机构投资者和专业的资产运营商，科学审视“明股实债”的现实问题，同时完善第三方专业服务体系建设。明树数据和天金所正在研究制定符合中国PPP特点的PPP项目评级机制，解决项目和资产价值发现等问题，促进PPP融资工具、融资手段创新，打通优质PPP资产投资路径，推动实现真正的项目融资。
　　龙元明城投资管理（上海）有限公司总经理助理章贵栋表示，对《PPP资产交易规则》的出台，期待已久。该规则聚焦合法合规项目，是对社会资本规范开展PPP项目的努力和结果的认可，与PPP模式追求高质量规范发展的初心相匹配；该规则要求履行严格的交易流程，实行第三方登记结算，强化信息披露，使交易公开透明，提高了PPP资产的标准化程度，有利于吸引金融机构投资者参与交易，降低PPP项目综合实施成本。龙元建设作为负责任的中国PPP民营企业龙头，愿意积极参与PPP资产交易的创新探索，为推动中国PPP二级市场的发展贡献一份力量。
　　与会专家普遍认为，随着我国PPP市场的发展，探索在专门市场制定适合于PPP资产交易特色的交易规则对于提升资产流动性，释放投资空间，探索我国PPP二级市场建设路径，助力我国PPP市场可持续、健康、高质量发展具有里程碑意义。
　　更重要的是，在PPP资产交易过程中还可以形成一系列标准指标体系，这一方面可以引导和倒逼PPP项目更加注重规范运作，注重运营绩效，注重资产质量提升；另一方面还可以通过资产的流转缓解项目全生命周期资金“堰塞湖”的问题，探索PPP项目规范有序的退出机制和渠道。
　　与会专家认为，《PPP资产交易规则》的出台为PPP市场注入了新活力，日后交易的活跃更将盘活存量PPP资产，进一步提升PPP市场的投资潜力。

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